地方政府性债务结构_风险与化解化解政府性债务风险工作汇报

2022-03-21 16:32:29| 浏览量：次

下面是小编为大家整理的地方政府性债务结构_风险与化解化解政府性债务风险工作汇报,供大家参考。

　日前，财政部确定发行地方债的试的债务比重较高博士副研究员张鹏政府性债务问题越来越机构组织的多次经济调不足、房地产泡沫一起快，政府直接偿还压力大占比进一步上升次，以及化解甚至利好为本文研究的主要内容30 投资北京 INVEST BEIJING

　地方政府性债务的结构、风险与化解

　张鹏

　财政部财政科学研究所经济学

　点范围扩至包括广东、天津、江

　我国的地方政府性债务包括三个苏等在内的六省市。近年来，我国地方基本类型，分别是政府承担偿还责任的政府性债务问题越来越受到社会关注，

　债务（包括财政部代理发行的地方债和近年来，我国地方甚至在 2013 年由半官方和民间机构组具有政府债属性的市政债）、政府承担织的多次经济调查中，地方政府性债务担保还款责任的债务（包括大多数融资与产能过剩、创新动力不足、房地产泡平台债务、城投债等）和政府承担一定受到社会关注，甚至在沫一起并列为影响我国国民经济形势的救助责任的债务（包括信托、融资租 2013 年由半官方和民间

　系统性问题。那么，我国地方政府性债

　赁、BT 和行政性集资等）。在 38476 亿务的情况究竟怎样，风险水平积累到何

　元的地方政府性债务余额中，负有偿还种层次，以及化解甚至利好用地方政府责任的债务为 18437 亿元，占 47.9% ；查中，地方政府性债务性债务的思路和方法有哪些，就成为本负有担保责任的债务为 9079 亿元，占与产能过剩、创新动力文研究的主要内容。考虑到数据的权威

　23.6% ；负有一定救助责任的债为 10960 性和统一性，本文均以国家审计署 2013

　亿元，占 28.5%。政府承担明确还款义年第 24 号公告《36 个地方政府本级政

　务的前两项合计占比达到 62.5%，从数并列为影响我国国民经府性债务审计结果》的数据为基础展开。

　据分析初步看出，债务对政府收入的直济形势的系统性问题。

　接冲击特征较为明显。

　那么，我国地方政府性债务结构：债务新渠道上升债务主体结构：地方融资平台负债

　债务的情况究竟怎样，至 2012 年末，参与审计的 36 个单目前，地方政府性债务中主要包括风险水平积累到何种层位（含省（直辖市）本级、省会城市（直

　三个主体形式：一是政府部门和机构，辖市辖区）本级）共有地方政府性债务

　在符合法律和法规规定的范围内，可通余额 38476 亿元，比 2010 年增加 4410 过政府性负债的方式获得融资；二是融用地方政府性债务的思亿元，增长 12.94%，地方政府性债务规资平台公司，即由地方政府组建或注资路和方法有哪些，就成模仍处于较快的增长期，但慢于同期本

　成立的以募集城市建设和其他基础设施级财政收入的增速。单纯从规模上看，建设资金投入的公司，是政府担保性债初步得到的结论是地方政府性债务的风

　务的主要来源；三是事业单位和其他单险并不突出，那么债务结构就成为认识位，包括经费补助的事业单位、公用事和分析地方政府性债务最关键的层面。

　业单位等，政府往往对其债务承担一定债务种类结构：政府承担还款责任的救助责任。目前，36 个单位融资平台

　政策之窗INVEST BEIJING 投资北京31

　公司的债务余额占比达到 45.67%，地方

　列出是哪一年的数据）。

　总量性债务风险是指债务人偿还债政府和机构的债务占比为 25.37%，事业

　需关注的是，信托、融资租赁、建

　务的能力，包括债务人的收入能力和资单位和其他单位的合计占比为 28.96%，

　设转让（BT）和违规集资等渠道成为地

　产处置能力。对地方政府性债务的总量融资平台公司的债务余额增加 3227 亿

　方政府性债务的新资金渠道，总规模达

　性风险考查集中于两个指标：一是债务元，增速为 22.5%，占比较 2010 年提高

　到 2181 亿元，占新举借债务的比重达

　资金运用中的资产与负债的关系，即资约 8 个百分点。（请在文中这段数据处

　到 15.82%，这些资金隐蔽性强、规范性

　产负债率；二是政府财政收入与全部债加上对比年份）。

　差、成本较高、风险较大。

　务余额之间的清偿关系，即债务率。

　债务期限结构：中短期债务增长较债务成本结构：融资成本不断攀高，从资产负债率的情况看，我国地方快，偿债压力较大债务管理难度加大政府性债务的风险较小。从债务资金的根据国家审计署 2011 年第 35 号公

　随着利率市场化改革进程的加快和投资结构看，绝大多数资金形成了建设告《全国地方政府性债务审计结果》列

　市场流动性的不断趋紧，5 月下旬以来，

　性债务，并转变为各种类型的政府资产明的数据，2013 年将到期地方政府性

　我国银行间市场的资金链明显紧张，至

　或其他公共资产，而不是形成发放公务债务 12195 亿元，其中偿还性责任债务

　6 月中下旬 shibor 的利率水平开始明显

　员工资、养老金支出等消费型债务，因7991 亿元，担保性责任债务 2266 亿元，

　上升，随后虽有下降，但仍保持高位，

　此不会形成债务危机。从资产负债的角救助性和其他债务 1938 亿元；2014 年到

　8 月的隔夜拆借利率达到 3.403%（年化

　度看，上述 36 个单位的 38476 亿元政期债务 9941 亿元，上述三分构成债务分

　利率，下同），7 天期利率达到 4.092%，

　府性债务形成了市值约 10 万亿元的公别为 6177 亿元、2273 亿元和 1491 亿元；

　14 天达到 5.156%。

　在市场利率快速上

　共资产，资产负债率水平控制在 40% 左 2015 年到期债务达到 8012 亿元，构成情

　升的同时，地方政府性负债的收益率开

　右，属于正常负债水平区间。

　况分别是 4935 亿元、1781 亿元和 1297 始上升，以收益率最低、安全性最好

　从债务率的指标看，假定在债务全亿元。但根据审计署 2013 年的 24 号公的中央财政代发的地方债券为例，8 月部需提前兑取的情况下，政府具有当期告短期融资和中期融资上升较快，增速中旬财政部代天津、河南、云南和陕西全额支付的能力是该指标的风险警戒线，达到 113%，预计 2013 年到期债务余额四省市发行的地方债券，3 年期的收益因此地方政府在缺乏便捷的融资工具的将明显超过 12195 亿元的水平，各类到率为 4.29%，5 年期的收益率为 4.43%，情况下，地方综合财力成为债务风险的期的地方政府性债务及其衍生产品将达而 2010 年同期的收益率只有不到 2%。

　约束水平，即地方政府债务率指标的警到 1.8 万亿元左右；而 2014 和 2015 两年 BT、单位和个人集资等方式的收益率则戒线为 100%。2012 年 36 个单位的本级仍属于偿债集中年份，年内需清偿的债已达到 20% 和 17.5% 的历史高位。

　债综合财力约为 4.64 万亿元，偿还加担保务规模也将超过 1.5 万亿元的水平。

　务融资成本的不断上升，使债务管理的属性的债务规模约为 2.75 万亿元，债务债务来源结构：银行贷款仍居主体难度也不断加大。

　率水平约为 59%，尚处于安全区间。但地位，但其他债务渠道增长很快

　仍有部分单位债务率水平突破警戒线。

　我国地方政府性债务来源结构主要债务风险：总体水平尚处安

　结构性风险：形成局部热点，成本包括银行贷款、上级财政转贷资金、发

　全，局部热点开始形成

　和收入结构是最重要的风险来源

　行债券和其他单位与个人借款四类。除

　地方政府性债务具有一般债务的基

　结构性风险是因债务结构的分布而上级财政转贷资金外，其余各类债务都

　本属性，地方政府性债务的风险也与一

　导致的局部性风险，但这种局部性风险有所增长。

　相较于 2010 年年末，银行

　般性债务的风险基本相同，包括结构性

　极易诱发系统性风险，因此，结构性风贷款新增 1534 亿元，贷款余额占债务

　风险、总量性风险和外部风险。其中，

　险是具有全局性意义的风险因素。根据总余额的比重达到 78.1% ；发行债券融

　总量性风险是基础性风险，结构性风险

　上述结构性因素状况，我国地方政府性资新增 1782 亿元，增速达到 62.32%，

　和外部风险则是在内涵和外延两个方面

　债务的结构性风险主要表现在以下几个余额占比达到 12.1% ；其他单位和个人

　所暴露出来的风险集中点。

　方面：

　借款新增 1308 亿元，增速达到 125.3%，

　总量性风险：总体处于安全区间，

　一是现金流风险。偿债率是现金流余额占比达到 8.8%。（请在文中最好能

　但部分地区风险凸显

　风险的重要衡量指标，并将地方自主可

　32 投资北京 INVEST BEIJING 政策之窗 zhengce zhichuang 政策建议

　支配财力的下限作为偿债率指标的预警 2012 年，通过举借新债偿还高速公路债具有诱发系统性风险的可能区间，也即地方综合财力的 20% 是我国务 453.85 亿元，其中 4 个省本级高速公

　外部风险是地方政府性债务与外部偿债率指标的警戒线。

　从 36 个单位的路债务的借新还旧率超过 50%，3 个省市场因素相结合而产生的风险来源。当情况看，有 13 个地区 2012 年政府负有本级已出现逾期债务 17.15 亿元。

　前，外部风险主要表现为产业关联风险、偿还责任债务的偿债率比 2010 年下降；

　在其他不具备良好收入来源的项目金融风险和政策风险三类。具体为：

　如加上政府负有担保责任的债务，有 18 上，土地出让收入就成为项目债务的替

　一是产业关联风险。

　产业关联风个地区偿债率比 2010 年下降。

　但仍有代性还款来源，出现了一定程度的债务险即是影响债务还款收入来源的产业风 14 个地区 2012 年政府负有偿还责任债

　错配风险。至 2012 年底，有 21 个单位

　险，当前，土地出让收入是最重要的还务的偿债率超过 20% ；如加上政府负有

　承诺以土地出让收入为偿债来源的债务

　款来源，而与其关联最密切的产业是房担保责任的债务，有 20 个地区偿债率

　余额 7747 亿元，占这些地区政府负有

　地产业，房地产价格的变动成为影响土超过 20%。

　偿还责任债务余额的 54.64%，提高 3.61

　地价格的首要因素。当前，房地产价格二是期限结构风险。2013 年至个百分点，土地出让收入成为政府偿还水平不断攀高，持续累积的房地产泡沫 2015 年仍将是我国地方政府性债务的性债务的第一还款来源。但土地出让收

　水平开始加剧产业风险，从而影响地方偿债高峰期。特别是 2013 年 6 月以来，入受政策、市场和价格等多种因素影响，

　政府性债务的风险状况。

　偿债高峰和银行流动性趋紧的阶段并还款的安全性并不完全可靠。2012 年，

　二是债务金融风险。

　地方政府性存，过度集中的到期时间安排将导致融上述地区的土地出让收入只有 1853 亿债务中，约有 78% 的债务是以银行贷资成本的快速上升和融资的困难，从而元，但以其为偿债来源的债务需偿还本款的形式存在，债务与银行贷款的高度增加利用市场新增融资解决到期债务的息 2316 亿元，出现了 463 亿元的缺口。

　关联性使政府债务风险极易向金融领域难度。

　五是债务主体结构风险。地方政府传递，诱发金融风险，这是债务金融风三是利率结构的风险。

　近年来地

　性债务的负债主体多是融资平台公司，

　险的第一个渠道。而与银行和信托机构方债的收益率水平呈渐高趋势，大幅度

　占整个地方政府负债水平的 46%，其债

　的理财与信托产品融资成为债务金融风挤占了地方政府性债务的管理空间。相

　务属性本质上仍是企业债，而非地方政

　险的第二个渠道。2011 年至 2012 年在关负债主体难以通过“ 借新债、还旧

　府以一般预算收入担保的政府债，即使

　部分抽查地区，通过信托贷款、融资租债”的方式降低政府还本付息压力，这在地方政府全额担保的平台中，政府也赁、售后回租和发行理财产品等方式融些操作只会将债务到期日后移，但资金

　只是承担融资平台偿债能力与债务水平